Cronaca della conviviale n.19 del 13 febbraio 2012 Tema: “Investire in aziende italiane: opportunità e difficoltà” Relatori: Dott. Carlo Mammola |
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Difficil Per non parlare poi dei
tagli di rating che hanno di nuovo interessato il nostro paese,
nonostante gli sforzi e i compiti a casa che stiamo ancora facendo.
Insomma, l’idea che il complotto tecno-pluto-accademico-teutonico e la
finanza da esso generata, sia alla base della politica di questi mesi (e
all’origine di quasi tutti i nostri guai), è sicuramente molto diffusa.
Se poi intendiamo parlare di finanza come strumento per investire
specificamente nel capitale delle aziende italiane, allora la
difficoltà del compito
sfiora persino la temerarietà. Certo la platea del Giardini, è per lo più,
composta da professionisti (e professori) che non si lasciano facilmente
irretire da luoghi comuni, ma non si può comunque dire che il sentiment
fosse dei migliori. Anche perché, di questi tempi – chi più e chi meno e
in maniera confessata o no – un po’ di penne ce l’abbiamo lasciate in
tanti. Ma non sono questi i problemi che possono
intimorire l’ospite della serata, iniziata – al solito – con l’aperitivo
e il benvenuto di Sandro. Dopo cena, preceduto da una breve
presentazione del Presidente che ne ha ricordato il notevole spessore
professionale e accademico, il nostro relatore prende la parola vincendo
senza indugi le solite ritrosie del microfono. E’ subito chiaro a tutti la profonda conoscenza
in materia e l’ottima dialettica padroneggiata dal Dott. Mammola; con
l’ausilio di alcune slides, ci propone una fotografia della struttura
finanziaria delle imprese italiane alquanto impressionante. Forse le
caratteristiche “non proprio avanzate” della nostra finanza aziendale
erano già conosciute, ma la sintesi espressa con estrema chiarezza dal
nostro amico ha avuto un impatto per molti versi comunque sconcertante.
Che sia per la dimensione media e la polverizzazione del nostro comparto
produttivo, piuttosto che per un azionariato spesso famigliare e con
scarsa propensione all’investimento oppure, ancora, per la limitata
dimensione e valore della borsa italiana, certo è che la difficoltà di
approvvigionamento di capitali delle nostre aziende rappresenta, in
effetti, da decenni un freno non trascurabile allo sviluppo economico.
Sviluppo, senza il quale, il risanamento del Paese resta una missione
impossibile. Nella seconda parte della
relazione – dedicata finalmente all’opportunità - il Dott. Mammola ci illustra uno strumento di
reperimento di capitale aziendale assolutamente innovativo per l’Italia
e del quale lui, insieme con altri illustri esponenti del panorama
economico e finanziario nazionale, è stato promotore e fondatore. Partendo dalle difficoltà oggettive che
ostacolano il percorso di quotazione in borsa di molte aziende
meritevoli di immatricolazione, ma non sufficientemente staffate per
affrontare le complessità di questa scelta, il gruppo del quale il
nostro relatore fa parte, ha sviluppato l’idea (già presente all’estero)
delle SPAC. Si tratta di aziende specificamente fondate per quotarsi, e
acquisire poi partecipazioni in altre società con le quali poi fondersi.
Il risultato finale è che la società incorporata si trova così quotata,
senza attraversare le difficoltà di cui abbiamo parlato. La loro prima
SPAC sta debuttando proprio in questi giorni e l’augurio di tutti, borsa
compresa, è che si tratti di un esempio seguito da molti. Dopo la relazione, il consueto questions time con
alcune domande da parte del Presidente, di Turzi e di altri. Quindi, un po’ riconciliati con banche, credit
crunch, nani zurighesi, società di rating, professori di economia e di
finanza, (e celebrato nascostamente un veloce scongiuro, di quelli che
si facevano da studente, per ingraziarsi un destino finanziario che mai
è apparso tanto cinico e baro), il suono della campana di Sandro pone
fine alla serata e ci da l’arrivederci al prossimo Lunedì. Marco Tincati |